Маржа безопасности всегда зависит от оплачиваемой цены. Он будет большим по одной цене, мал по какой -то более высокой цене, не существует по некоторой еще более высокой цене.
Большинство предприятий изменяются по характеру и качеству за эти годы, иногда к лучшему, возможно, чаще всего к худшему. Инвестору не нужно наблюдать за результатами своих компаний, как ястреб; Но он должен время от времени придавать ему хороший, тяжелый взгляд.
Основные принципы надежных инвестиций не должны изменяться с десятилетия до десятилетия, но применение этих принципов должно быть адаптировано к значительным изменениям в финансовых механизмах и климате.
Хотя есть хорошие и плохие компании, нет такой вещи, как хорошая акция; Есть только хорошие цены на акции, которые приходят и уходят.
Различие между инвестициями и спекуляциями в обычных акциях всегда было полезным, и его исчезновение является причиной для беспокойства.
Как и в рулетке, то же самое относится и к фондовому трейдеру, который обнаружит, что расходы на торговлю весом в кости сильно против него.
Спекулянты часто процветают через невежество; Это клиш, что в знании ревущего бычьего рынка излишнее, а опыт - это гандикап. Но типичный опыт спекулянта - это временная прибыль и окончательные убытки
Очевидно, акционеры забыли больше, чем смотреть на баланс. Они также забыли, что они являются владельцами бизнеса, а не просто владельцами цитаты на акционере. Настало время и очень время, чтобы миллионы американских акционеров обратились в глаза из ежедневных отчетов о рынке достаточно долго, чтобы уделить некоторое внимание самим предприятиям, о которых они являются владельцами, и которые существуют в их пользу и в их удовольствии.
До заниженные добычи, вызванные пренебрежением или предрассудками, могут сохраняться в течение неудобного времени, и то же самое относится и к завышенным ценам, вызванным чрезмерным энтузиазмом или искусственными стимуляторами.
Даже защитные портфели должны время от времени меняться, особенно если приобретенные ценные бумаги имеют, по -видимому, чрезмерный прогресс и могут быть заменены проблемами, гораздо более разумными ценами.
Наблюдение в течение многих лет научило нас, что главные убытки для инвесторов происходят из-за покупки низкокачественных ценных бумаг во время хороших условий бизнеса. Покупатели рассматривают хороший текущий заработок как эквивалентный «зарабатыванию власти», и предполагают, что процветание эквивалентно безопасности.
Смущение спекуляций с инвестициями всегда является ошибкой.
Главное препятствие на пути к успеху заключается в упрямом факте, что если благоприятные перспективы беспокойства явно очевидны, они почти всегда отражаются уже в текущей цене акций. Покупка такой проблемы - это все равно, что делать ставки на любимого топфейс в скале. Шансы могут быть на вашей стороне, но реальные шансы против вас.
Среди экономистов широко распространено соглашение о том, что злоупотребление кредитами является одним из главных незрелых элементов в бизнес -болях и в основном несет ответственность за последующую аварию и депрессию.
Память финансового сообщества общеизвестно и печально короткая.
Почти все, кто интересуется обыкновенными акциями, хочет, чтобы кто -то другой сказал, что он думает, что рынок собирается делать. Спрос, который существует, он должен быть предоставлен.
В девяти компаниях из десяти фактор колебаний был более доминирующим и важным рассмотрением в вопросе инвестиций, чем фактор долгосрочного роста или снижения
Спекулятивные движения запасов проводятся слишком далеко в обоих направлениях, часто на общем рынке и всегда в некоторых индивидуальных вопросах.
Для 99 выпусков из 100 мы могли бы сказать, что по какой -то цене они достаточно дешевы, чтобы купить, и по какой -то цене они были бы настолько дороги, что будут проданы.
Инвестор с портфелем звуковых акций должен ожидать, что их цены будут колебаться, и не должно быть обеспокоено значительным снижением и не станет в восторге от значительных достижений. Он всегда должен помнить, что рыночные цитаты представляют собой его удобство, либо для использования или игнорировать.
Даже с ограничением безопасности в пользу инвестора, индивидуальная безопасность может работать плохо. По марже гарантирует только то, что у него больше шансов на прибыль, чем убыток - не то, что потеря невозможна. Но поскольку число таких обязательств увеличивается, тем увереннее становится, что совокупность прибыли превысит совокупность потерь.
Определяющей чертой предприимчивого (или активного или агрессивного) инвестора является его готовность посвятить время и заботу о выборе ценных бумаг, которые являются как надежными, так и более привлекательными, чем в среднем.
Искусство инвестиций имеет одну характеристику, которая обычно не ценится. Заслуживающий доверия, если непреодолимый, результат может быть достигнут инвестором с минимальными усилиями и возможностями; Но для улучшения этого легко достижимого стандарта требуется много применения и больше, чем следа мудрости. Если вы просто попытаетесь принести лишь дополнительные знания и умность, чтобы использовать свою инвестиционную программу, вместо того, чтобы понять немного лучше, чем обычные результаты, вы вполне можете обнаружить, что вы сделали хуже.
Традиционно инвестор был человеком с терпением и мужеством его убеждений, которые покупали бы, когда продает мучительный или унылый спекулянт.
Мы пытались отметить, что эта концепция бесконечно благоприятного будущего опасна, даже если это правда; Потому что, даже если это правда, вы можете легко переоценить безопасность, поскольку вы делаете ее стоимостью всего, что вы хотите, чтобы оно стоило. Помимо этого, это тоже особенно опасно, потому что иногда ваши идеи будущего оказываются неверными. Тогда вы заплатили очень много за будущее, которого нет. Ваша позиция тогда довольно плохая.
