Оборонительный (или пассивный) инвестор сделает главное упор на избегание серьезных ошибок или потерь. Его второй целью будет свобода от усилий, раздражения и необходимости принимать частые решения.
Главные убытки для инвесторов приходят из-за покупки низкокачественных ценных бумаг во время благоприятных условий бизнеса.
Реальный инвестиционный риск измеряется не процентом, что акция может снизиться в цене по отношению к общему рынку в определенный период, а из -за опасности потери качества и доходов за счет экономических изменений или ухудшения управления.
Нет трудного трюка, чтобы принести большую энергию, учебу и родную способность в Уолл -стрит и в конечном итоге потери вместо прибыли. Эти добродетели, если они направлены в неправильные направления, становятся неотличимыми от гандикапов.
Спекулянты часто процветают через невежество; Это клиш, что в знании ревущего бычьего рынка излишнее, а опыт - это гандикап. Но типичный опыт спекулянта - это временная прибыль и окончательные убытки
Наблюдение в течение многих лет научило нас, что главные убытки для инвесторов происходят из-за покупки низкокачественных ценных бумаг во время хороших условий бизнеса. Покупатели рассматривают хороший текущий заработок как эквивалентный «зарабатыванию власти», и предполагают, что процветание эквивалентно безопасности.
Даже с ограничением безопасности в пользу инвестора, индивидуальная безопасность может работать плохо. По марже гарантирует только то, что у него больше шансов на прибыль, чем убыток - не то, что потеря невозможна. Но поскольку число таких обязательств увеличивается, тем увереннее становится, что совокупность прибыли превысит совокупность потерь.
Снижение цен не имеет реального значения для добросовестного инвестора, если это не очень существенное решение, более чем на треть от стоимости, либо если это не отражает известное ухудшение последствий на позиции компании. На четко определенном медвежьем рынке многие звуковые обыкновенные акции временно продают по необычайным низким ценам. Вполне возможно, что инвестор может получить потерю бумаги в полной мере на 50 процентов от некоторых из своих владений, без каких -либо убедительных указаний на то, что основные значения были навсегда затронуты.
Стоит отметить, что, несомненно, не более одного человека из ста, кто остался на рынке после того, как после 1925 года вышел из него с чистой прибылью и что умоамые убытки были ужасны.
... Потеря общественного доверия к финансовому сообществу, растущему из собственного поведения в последние годы. Я настаиваю на том, что было нанесено больше урона для стоимости запаса и будущего акций изнутри Уолл -стрит, чем из -за пределов Уолл -стрит.
