Наиболее реалистичное различие между инвестором и спекулянтом встречается в их отношении к движениям на фондовом рынке. Основной процент спекулянта заключается в ожидании и получении прибыли от колебаний рынка. Основной процент инвестора заключается в приобретении и хранении подходящих ценных бумаг по подходящим ценам. Движения рынка важны для него в практическом смысле, потому что они попеременно создают низкие цены, при которых он будет целесообразным покупать, и высокий уровень цен, при которых он, безусловно, должен воздерживаться от покупки и, вероятно, будет разумно продавать.
Хотя условия бизнеса могут измениться, корпорации и ценные бумаги могут измениться, а финансовые институты и правила могут измениться, человеческая природа остается прежней. Таким образом, важная и сложная часть звуковых инвестиций, которая зависит от собственного темперамента и отношения инвестора, не сильно влияет на проходящие годы.
По нашему мнению, ничто в финансах не является более грубым и вредным, чем прочно установленное отношение инвесторов обыкновенных акций по вопросам корпоративного управления. Такое отношение суммируется в фразе: «Если вам не нравится руководство, продайте свои акции». ... Общественные владельцы, кажется, отрекся от всех претензий на контроль над оплачиваемыми суперинтендантами своей собственности.
Правильное отношение аналитика безопасности к фондовому рынку вполне может быть человеком к своей жене. Он не должен уделять слишком много внимания тому, что говорит леди, но он не может позволить себе игнорировать это полностью. Это в значительной степени такая позиция, которую большинство из нас оказывается в отношении фондового рынка.
Ценность аналитика безопасности для инвестора в значительной степени зависит от собственного отношения инвестора. Если инвестор задает аналитику правильные вопросы, он, вероятно, получит правильные или, по крайней мере, ценные ответы.
