В 19 лет я прочитал книгу [интеллектуального инвестора], и то, что я делаю сегодня, в возрасте 76 лет, проходит через тот же мыслительный процесс, который я узнал из книги, которую я прочитал в 19.
Фундаментальная основа повышения среднего показателей в долгосрочной перспективе является устойчивым конкурентным преимуществом.
Там бесполезно бежать, если вы не на той дороге.
Наши инвестиции по -прежнему немногочисленны и просты в концепции: действительно большая инвестиционная идея обычно можно объяснить в коротком параграфе. Нам нравится бизнес с устойчивыми конкурентными преимуществами, которые управляются способными и ориентированными на владельцами. Когда эти атрибуты существуют, и когда мы можем совершать покупки по разумным ценам, трудно пойти не так (задача, которую мы периодически справляемся с преодолением).
Конечно, есть несколько менеджеров по инвестициям, которые очень хороши - хотя в краткосрочной перспективе трудно определить, является ли отличная запись в удаче или таланте. Большинство консультантов, однако, намного лучше генерируют высокие сборы, чем при получении высокой доходности. По правде говоря, их основной компетенцией является продажи. Вместо того, чтобы слушать свои песни сирены, инвесторы - большие и маленькие - вместо этого должны прочитать «Маленькая книга здравого смысла» Джека Бога.
Инвестируя, как и в бейсболе, чтобы поставить забеги на табло, нужно смотреть игровое поле, а не на табло.
Я стараюсь купить акции в предприятиях, которые настолько замечательны, что идиот может управлять ими. Потому что рано или поздно это будет.
Вы должны инвестировать в бизнес, который может бежать даже дурак, потому что когда -нибудь дурак.
Когда бордель сжигается, даже красивые девушки должны выбежать.
Это было бы неплохо, если бы [люди] застряли [казначейские счета] под матрасом, но они должны что -то купить с ними. Иногда они покупают казначейство, иногда они создают суверенные фонды богатства. Они могут делать все виды вещей. Они могут купить наши компании здесь. Пока мы потребляем больше, чем мы производим, и мы ежедневно обменяем небольшие кусочки страны, у них будет что -то владеть. Теперь они не могут бежать из американских активов. Я имею в виду, что каждый день в остальном мире будет примерно на два миллиарда американских активов, чем у нас, если они продают нам эти товары.
Я пообещал - для вас, рейтинговые агентства и меня - всегда управлять Беркширом с большим количеством денег. Мы никогда не хотим рассчитывать на доброту незнакомцев, чтобы выполнить завтрашние обязательства. Когда я вынужден выбирать, я не буду обменять даже ночной сон на вероятность дополнительной прибыли.
Я зарабатывал деньги на протяжении многих лет, покупая в хороших компаниях, управляемые хорошими людьми по привлекательным ценам. И я не пытаюсь сделать это из покупки на рынок в какой -то момент и продавать в другой момент.
У меня есть талант для распределения капитала. Но моя способность использовать этот талант полностью зависит от общества, в котором я родился. Если бы я родился в племени охотников, мой талант был бы довольно бесполезным. Я не могу бежать очень быстро. Я не особенно силен. Я, вероятно, оказался как ужин какого -то дикого животного.
Что жарко сегодня вряд ли будет жарко завтра. Фондовый рынок возвращается к фундаментальной прибыли в долгосрочной перспективе. Не следуй за стадом.
У меня, конечно, нет желания продавать хороший контролируемый бизнес, управляемый людьми, которые мне нравятся и восхищаются, просто чтобы получить причудливую цену. Тем не менее, конкретные условия могут привести к продаже одной операционной единицы в какой -то момент.
Мы говорим, что пытаемся купить в предприятиях с отличной экономикой, управляемыми честными и способными людьми по достойной цене. Мы покупаем очень мало ценных бумаг, поэтому мы рассматриваем это как «сфокусированные» инвестиции.
Когда мы действительно сидим с улыбкой на нашем лице, это когда мы сталкиваемся с ситуацией, которую мы можем понять, где факты являются определенными и ясными, и очевидный ход действия.
Мы использовали много пуль. И мы говорим о стимуле. Но правда в том, что у нас есть федеральный дефицит, который составляет 9 процентов ВВП. Это стимулирует, как и все. Это более стимулирующее, чем любая политика, с которой мы следовали со времен Второй мировой войны.
В долгосрочной перспективе управления, подчеркивающие внешний вид бухгалтерского учета по сравнению с экономическим веществом, обычно мало что достигают.
Я понимаю предприятия Goldman Sachs. Мы много делаем с ним бизнес, и GE - я думаю, что это самый длинный запас в промышленном среднем Dow Jones. Прошло бы 100 лет, это будет рядом. Я надеюсь, что я тоже рядом. И это была привлекательная инвестиция. И за последние два года у нас было много денег, и мы видим вещи, которые сейчас привлекательны.
Вообще говоря, инвестиции в себя - лучшее, что вы можете сделать. Все, что улучшает ваши собственные таланты; Никто не может налогообложения или забрать у вас. Они могут поднять огромный дефицит, и доллар может стать гораздо меньше. Вы можете иметь все виды вещей. Но если у вас есть талант, и вы максимизировали свой талант, у вас есть огромный актив, который может вернуть в десять раз.
Я люблю ходить за привязкой. Я люблю стрелять в рыбу в бочке. Но мне нравится делать это после того, как вода закончилась.
Я всегда инвестирует в компании, которыми мог работать идиот, потому что однажды будет один.
Если мы начнем решать, основываясь на предположениях или эмоциях, независимо от того, будем ли мы или не будем участвовать в бизнесе, где у нас должно быть какое -то длинное преимущество, у нас проблемы.
Если у вас достаточно хороший бизнес, если у вас есть монопольная газета, если у вас есть сетевая телевизионная станция - я говорю о прошлом - вы знаете, ваш племянник идиота может запустить его. И если у вас действительно хороший бизнес, это не имеет никакого значения.
![В 19 лет я прочитал книгу [интеллектуального инвестора], и то, что я делаю сегодня, в возрасте 76 лет, проходит через тот же мыслительный процесс, который я узнал из книги, которую я прочитал в 19.](http://cdn.myquotes.org/uploads/warren-buffett/v-19-let-ya-prochital-knigu-intellektualnogo-investora-i-to-chto-ya-delayu-segodnya-v-vozraste-76-let-prohodit-cherez-tot-je-myislitelnyiy-protsess-kotoryiy-ya-uznal-iz-knigi-kotoruyu-ya-prochital-v-19.jpg)
