Более низкие процентные ставки питали булы жилья и потребления в таких странах, как Испания и Ирландия. В то же время, Германия, борясь с бременем воссоединения, ужесточила его ремень и стала более конкурентоспособной. Все это привело к широкому расхождению в экономических показателях. Европа была разделена на страны кредиторов и должника.