Однако в отличие от доходности, риск более не поддается количественной оценке в конце инвестиций, которые он был в начале. Риск просто не может быть описан одним числом. Интуитивно мы понимаем, что риск варьируется от инвестиций к инвестициям: государственная облигация не так рискованна, как акции высокотехнологичной компании. Но инвестиции не предоставляют информацию о своих рисках, как пакеты с пищевыми продуктами предоставляют данные о питании.
Инвесторы ценности не будут инвестировать в компании, которые они не могут легко понять, или те, которые они считают чрезмерно рискованными. Следовательно, мало стоимости инвесторов будут владеть акциями технологических компаний. Многие также избегают коммерческих банков, которые, по их мнению, имеют ненализируемые активы, а также компании по страхованию имущества и жертв, которые имеют как ненализируемые активы, так и обязательства.
Иногда нас спрашивают, будет ли смысл изменить нашу инвестиционную стратегию, чтобы лучше работать в сегодняшнем финансовом климате. Наш ответ, как вы можете догадаться, такого: нет! Нам было бы легко капитулировать на безудержный бычий рынок роста и технологических акций. И безрассудство. И безответственный. И недобросовестно. Всегда легко бежать со стадом; Время от времени может потребоваться глубокий резервуар смелости и убежденности, чтобы стоять отдельно от него. И все же дистанцирование от толпы является важным компонентом долгосрочного успеха инвестиций.
