В реальных финансах они не платят за элегантность. Они платят за власть - прогнозирующая сила.
Новые финансы были сосредоточены на основной систематической ошибке рынка. Не в состоянии оценить силу конкурентных сил в рыночной экономике, это оценивает продолжительность короткого пробега. При этом он слишком реагирует на записи успеха и неудачи для отдельных компаний, стимулируя цены на успешные фирмы слишком высокие, а их неудачные коллеги слишком низкие.
Прягая непосредственно к инвестиционным районам, вы строите свой портфель, поскольку вы создаете замечательную компанию в рамках программы слияния и поглощения. Вы указываете, как вы хотите, чтобы ваш портфель выглядел, а затем собираете профиль, объединяя компании, которые вносят свой собственный вклад в желаемого персонажа.
Всесторонний список факторов приносит прогнозирующую стабильность и прогнозирующую стабильность и прогнозирующую силу.
Хотя эффективные рынки, которые люди все еще ходят, говоря, что существует «гора» доказательств, подтверждающих их гипотезу, правда в том, что это очень старая гора, которая сейчас быстро разрывается в море.
Бихевиористы говорят нам, что мы склонны к избыточному весу и чрезмерно реагируют на последнюю полученную информацию. Если мы это сделаем, мы обнаружим, что информация, которую мы считали настолько важной, становится смягченной и уменьшается в значимости, новой и связанной с этим информацией.
Менее летучие запасы, как правило, имеют отрицательную аномальную прибыль; Более нестабильные запасы, как правило, имеют положительную аномальную прибыль.
Если мы наблюдаем производительность только тех средств, которые остаются активными, мы будем склонны обнаружить, что средняя производительность выживших средств превышает результаты рынка.
Чем дешевле акции, тем лучше перспективы для будущих доходов.
Когда вы покупаете лотерейный билет, вы не знаете, как были проданы билеты. Но проданы, они были. И есть основное распространение для игры.
CAPM также использует так называемую «идентичность определения». Это то, что автоматически верно, просто из -за того, как все было определено.
Таким образом, вы видите, в конце концов, почти наверняка, что сила предсказания должна победить над высокомерием элегантности.
