Я сравниваю сборы сборов с астрологами, но я не хочу, чтобы астрологи «плохие рты».
Я считаю гипотезу о эффективности рынка как простое заявление о том, что цены на безопасность полностью отражают всю доступную информацию.
Рынки эффективны, но существуют разные измерения риска, и они приводят к различным измерениям ожидаемой доходности. Это то, что люди должны быть обеспокоены своими инвестиционными решениями, а не в том, могут ли они выбирать акции, выбирать победителей и проигравших среди различных менеджеров, предоставляющих в основном тот же продукт.
На эффективном рынке в любой момент фактической цены безопасности станет хорошей оценкой ее внутренней стоимости.
Active Management-это игра с нулевой суммой до стоимости, и победители должны выиграть за счет проигравших.
Я не могу понять, почему кто -то инвестирует в активное управление, поэтому вопрос о хедж -фондах - это просто экстремальная версия того же вопроса. Поскольку я думаю, что все по соответствующей цене, мой совет был бы, чтобы избежать высоких сборов. Итак, вы можете забыть о хедж -фондах.
Эффективная теория рынка - одна из лучших моделей в том смысле, что ее можно воспринимать как истинное для каждой цели, о которой я могу думать. Для инвестиционных целей очень мало инвесторов, которые не должны вести себя так, как будто рынки абсолютно эффективны.
У инвестора нет молитвы о выборе менеджера, который может доставить истинную альфа.
После учета риска, делаете больше менеджеров, чем вы увидите случайно с настойчивостью? Практически каждый экономист, который изучал этот вопрос, ответы с громким «нет».
Люди были бы намного более скептически настроены, если бы поняли, что в результатах, которые вы наблюдаете для активных менеджеров, есть невероятная вероятность. Таким образом, распределение результатов чрезвычайно широко - но это именно то, что вы ожидаете случайно со многими активными менеджерами, которые имеют несовершенно диверсифицированные портфели. Действительно хорошие портфели содержат много действительно счастливых выборов, и действительно плохие портфели содержат много действительно несчастных выборов, а также некоторые действительно плохие.
Я даже не знаю, что это значит. Люди, которые получают кредит, должны получить его откуда -то. Значит ли кредитный пузырь, что люди слишком много экономят в течение этого периода? Я не знаю, что означает кредитный пузырь. Я даже не знаю, что означает пузырь. Эти слова стали популярными. Я не думаю, что они имеют какое -либо значение.
Распределение рынка связано с жирным хвостом по сравнению с нормальным распределением ... для пассивных инвесторов ни одно из этого не имеет значения, помимо того, что выбросы доходности являются более распространенными, чем можно было бы ожидать, если распределения возврата были нормальными.
Я не думаю, что Федеральная резервная система играет какую -либо роль в том, насколько высокие ставки сейчас. Я не понимаю, почему все обращают внимание на это сунусь. ФРС использует один вид облигации, чтобы купить еще один вид связи. В чем дело, и почему кто -то серьезно относится к ФРС?
