Я всегда считал, что спекулятивный пузырь не должен привести к рецессии, если процентные ставки сокращаются достаточно быстро, чтобы стимулировать альтернативные инвестиции. Но мне пришлось столкнуться с тем фактом, что спекулятивные пузырьки обычно сопровождаются рецессиями. Я оправдывался, что это произошло потому, что политики двигались слишком медленно - что центральные банки, как правило, слишком медленные, чтобы снизить процентные ставки перед лицом взрыва, что дало временю спада, чтобы наращивать большой импульс.