Использование волатильности в качестве меры риска - орехи. Риск для нас - 1) риск постоянной потери капитала, или 2) риск неадекватной прибыли.
Многие люди с высокими IQ - ужасные инвесторы, потому что у них ужасные темпераменты. И именно поэтому мы говорим, что наличие определенного типа темперамента важнее мозга. Вы должны держать необработанные иррациональные эмоции под контролем. Вам нужно терпение и дисциплина, а также способность принимать убытки и невзгоды, не сойдя с ума. Вам нужна возможность не быть сумасшедшим от крайнего успеха
Мы считаем, что волатильность [акции] в качестве меры риска - это орехи. Риск для нас - 1) риск постоянной потери капитала, или 2) риск неадекватной прибыли. У некоторых замечательных предприятий есть очень нестабильная прибыль - например, см. [Кондитерская компания, принадлежащая Berkshire], обычно теряет деньги в течение двух четвертей каждого года - и некоторые ужасные предприятия могут иметь устойчивые результаты.
Первый шанс вы должны избежать потери от глупого займа, - это отказ сделать это; Там нет второго шанса.
И ваш мозг, естественно, не знает, как думать, как Zeckhauser знает, как играть в Bridge. «Например», люди не реагируют симметрично на потерю и выгоду. Ну, может быть, отличный игрок моста, как Zeckhauser, но это обученный ответ. Обычные люди, подсознательно затронутые их врожденными тенденциями.
[Гейко] подумал об этом, потому что они зарабатывали много денег, они знали все. И они понесли огромные потери. Все, что им нужно было сделать, это вырезать всю глупость и вернуться к совершенно замечательному бизнесу, который там лежал.
